来源：华尔街见闻 　　沙特外交部罕见发表长文声明，捍卫OPEC+减产“纯粹”是基于经济考量，并暗示美国建议减产推迟到中期选举之后。白宫公开驳斥称减产绝非所有成员国支持，也跟市场基本面无关。国际油价止步三连跌，从一周低位反弹超2%。 　　10月13日周四，美国和沙特就OPEC+从11月起大幅减产政策的“互撕大戏”上演了新篇章，被分析评为“口水战升级”。 　　沙特外交部罕见发表长文声明，首次正式回应美国政府对10月5日OPEC+决定减产后的愤怒指责。 　　声明称，美国批评沙特在国际冲突中站队俄罗斯、在政治上反对美国是完全罔顾事实。减产并非某个国家的单边决定，而是获得了OPEC+成员国的一致支持，且“纯粹”是基于经济考量。 　　声明解释道，减产的目标是维护油市供需平衡，想要抑制对消费者和生产商都不利的市场波动。沙特“保护全球经济免受油市波动影响的崇高目标”不容被刻意扭曲和抹黑。 　　更重要的是，沙特外交部证实与美国在10月大幅减产决策前频繁磋商，美国曾提议将减产决定推迟一个月，沙特政府则重申，所有经济分析都表明推迟减产一个月会有负面的经济后果。 　　据央视，分析普遍认为，这份声明意在揭露，拜登政府想让OPEC+在11月8日美国中期选举之后再减产，以防止中期选举前国际油价和国内汽油价格飙升，影响民主党在国会两院的选情。 　　几小时后，周四美股午盘前，白宫国家安全委员会发言人John Kirby公开驳斥沙特外交部的声明，称美国向沙特提交的分析表明，OPEC+减产并非源于市场状况，该产油国联盟“本可以轻松等到下一次会议（即11月会议），看看情况如何发展再做决定”。 　　他还表示，沙特所谓的OPEC+成员国一致赞同大幅减产存在误导，“其他OPEC国家私下与美国沟通过，说他们不同意沙特的决定，但最终被迫支持沙特的决策方向。” 　　有分析指出，沙特罕见声明和白宫紧随而来的驳斥，表明两国关系已变得异常紧张。本周二，美国总统拜登曾公开威胁，减产后沙特将在与美国关系中“承担后果”。今日白宫方面的言论也位列“迄今为止美国最尖锐的反驳之一”，称沙特明知推高油价会削弱西方制裁俄罗斯的努力。 　　另据媒体报道，尽管美国一直在国际上前头制定对俄罗斯石油的进口实施价格上限，一些政府官员开始担心OPEC+大幅减产将令这一计划适得其反，即反而令油价不降反升并加剧市场动荡。还有官员担心俄罗斯会通过削减更多供应来进行报复，将令油价水涨船高。 　　但白宫随后驳斥相关报道“是错误的”，称政府内部每日都在开会推进价格上限如何落实。俄罗斯已经威胁称不会对参与价格上限的国家出售石油，欧盟对来自海运的俄罗斯石油进口禁令将于12月5日生效，专业人士的共识是，以上两项制裁都会严重干扰石油供给和加剧能源危机。 　　为“发达国家俱乐部OECD”提供能源政策建议的国际能源署IEA周四发布石油月报警告称，OPEC+减产推高了油价，可能促使全球陷入经济衰退： “经济持续恶化，以及OPEC+减产计划引发的油价上涨，正在减缓全球石油需求。随着无情的通胀压力和加息影响显现，油价上涨可能成为已经处于衰退边缘的全球经济的转折点。 OPEC+实际减产约为100万桶/日，会造成石油生产商和消费者的双输局面，因为石油买家在短期内受到价格上涨的影响，而石油生产商将因此看到需求疲软。” 　　在IEA的预测中，2023年全球石油总需求为1.013亿桶/日，总供应为1.006亿桶/日，实为供不应求，即反对OPEC+因为石油供求不平衡而减产的经济理由。 　　油价在连续三天均跌约2%之后，周四从逾一周低位反弹。美油WTI涨超2美元或涨2.5%，上破89美元，国际布伦特一度涨2.72美元或涨2.9%，日高升破95美元。 风险提示及免责条款 　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

每经记者 李沛沛 每经编辑 叶峰10月13日，国泰君安临港创新产业园REIT上市，开盘即现30%涨停，直至收盘仍未打开涨停板，足见市场与投资者高涨的热情。事实上，今年以来公募REITs市场热度一直居高不下。多只产品不仅在公开发售时受到投资者追捧，上市首日也是纷纷涨停。这些基金在二级市场也为投资者带来了良好的回报，多只基金较上市首日涨幅超过40%，在公募整体市场比较低迷的大环境下交出了一张漂亮的成绩单。临港REIT上市首日30CM涨停又一只上市就涨停的公募REITs出现了。10月13日，国泰君安临港创新产业园REIT正式上市，开盘就30%涨停，收盘价报5.356元，全天成交总额9491万元。就在9月底，临港REIT公布的认购申请确认比例结果显示，战略投资者、网下投资者和公众投资者认购临港REIT的总金额达到727亿元，其中公众投资者的实际确认比例仅为0.3287%。今天的30CM涨停则充分表明，到了二级市场，该基金也继续受到投资者的追捧。上市交易公告书显示，临港REIT是市场首单标准厂房产业园基础设施REITs，底层资产分别为临港奉贤智造园一期和三期。一期项目于2013年开始运营，三期于2017年开始运营，租户客群主要行业集中在精密机械、高新材料、汽车装备、生物医药和环保设备等。临港REIT的火爆，令人想起几天之前另一只产业园REIT上市时的“盛况”，那就是华夏合肥高新REIT。10月10日，华夏合肥高新REIT正式上市后同样开盘即30%涨停，并以涨停报收。再把时间往前推，此前还有多只保障房REITs上市首日也集体涨停，热度可见一斑。多只公募REITs上市至今涨幅超40%2021年6月21日，首批9只公募REITs上市，到目前已平稳运行了一年多时间。在这一年时间里，上市的公募REITs已经增加至19只，市场热度也一直不减。有公开消息显示，截至9月25日已上市的REITs共募集资金580亿元，总市值696亿元。整体而言，公募REITs的市场认可度较高，运行总体平稳，初步形成了一定规模效应和示范效应。从这些已上市的公募REITs表现来看，也为投资者带来了稳健的回报。每经记者统计了目前已上市的19只公募REITs业绩表现，让大家更加一目了然：从统计结果来看，多只公募REITs与上市首日价格相比，涨幅已经超过了40%。如果按照发售价格来计算，有的产品涨幅已经将近50%，为投资者创造了相当不错的收益。当然我们也应该看到，还有一些公募REITs今年以来和上市以来在二级市场的价格都是下跌的。这些产品往往成立的时间都比较短，还需要放到一个更长的周期来看。10月14日，国泰君安旗下另一只公募REITs——国泰君安东久新经济REIT将正式上市。在此前的发售中，东久REIT战略投资者、网下投资者和公众投资者比例配售前认购总金额达到855.72亿元，公众实际确认比例0.3375%。30CM涨停的场景还会再现吗？封面图片来源：摄图网_500450503

原标题：【小安观市·债市周报】债市偏震荡的格局难改变，经济和货币政策中期仍利好债市，仍存交易机会 来源：平安基金微视界市场回顾1、基本面社融增速下滑，信贷不强，经济目前平稳、存在下行动力。地产投资边际走弱，基建投资整体以稳为主、短期地方债放量，政策持续扶持制造业投资；消费缓慢修复；集装箱运价指数保持高位，出口增速短期难以大幅下滑。物价方面，猪价震荡，CPI仍偏弱；商品价格震荡分化。2、货币政策货币政策基调维持稳健中性，操作上灵活适度，未来总量政策难有放松，结构性政策延续。流动性方面，央行维持结构性流动性短缺的货币政策框架，OMO成为市场短期资金的边际供给，预计DR007在2.2%附近波动，R007的波动性可能加大。3、资金面央行操作方面，9月17日开始央行持续投放千亿级逆回购。季末资金面波动加大，截止10月8日的DR007为2.13%，R007为2.25%。4、收益率资金面偏紧，宽信用仍需观察，与9月26日相比，短端和长端收益率均有上行。截至本周五，10年国债上行3BP，10年国开上行4BP；3年国债上行0BP，3年国开上行3BP。3年AAA中短票上行7BP。数据来源：Wind：2021年9月27日-2021年10月8日 后市展望经济边际走弱，政策稳中偏宽松。短期内，地方债放量增加供给压力，且银行理财迎来摊余成本法估值调整和小银行理财收缩等政策风险，市场担忧宽信用，海外通胀走高、美债收益率上行，利率短期偏震荡，但经济和货币政策中期仍利好债市。尊敬的投资者：基金有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，平安基金管理有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。平安基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

原标题：签订战略合作 国家制造业基金助力创世纪打造“工业母机”整合平台    中证网讯（王珞）创世纪（300083）10月10日晚公告，基于对国产数控机床产业的战略性布局和对公司主业发展前景的充分认可，为了更好地支持公司发展，国家制造业基金在近日与公司签署了《战略合作协议》，针对后续的战略合作计划进行约定。国家制造业基金将协助公司开展多元化投资并购，支持公司成为国内“工业母机”整合平台。    根据《协议》，创世纪将与国家制造业基金围绕高档数控机床及高端智能装备开展战略合作，加大高档数控机床功能部件自主化、国产化，并积极与国内数控系统、导轨丝杠等生产企业尤其是国家制造业基金投资或拟投资的企业开展合作，提高国产数控系统、导轨丝杠等应用比例。国家制造业基金将协助公司开展多元化投资并购，支持公司成为行业整合平台，从而有利于公司的资本运作能力增强、促进公司更好地利用资本市场平台实现外延式发展。    此前，2020年12月，国家制造业基金以5亿元的出资额投资创世纪子公司深圳市创世纪机械有限公司，股份占比为8.73%。创世纪此次拟通过发行股份购买资产的方式收购子公司深圳创世纪的少数股权，其中包括国家制造业基金所持股份。公司成为国产数控机床行业获国家制造业基金直接投资的第一家上市企业。    资料显示，国家制造业基金成立于2019年11月，由财政部、国开金融有限责任公司、中国烟草总公司等20名股东发起，注册资本1472亿元。主要围绕新材料、新一代信息技术、电力装备、高档数控机床和基础制造装备、工业机器人等领域经营战略投资。而高端数控机床又被喻为“工业母机”，是制造业的根基。    新时代证券研报指出，2020年是中国数控机床行业新一轮景气周期开端。结构高端化、控制智能化、产品复合化、下游分散化是发展趋势，国产机床迎来发展机遇，替代空间巨大。

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菜籽粕期货是特殊品种。 特殊品种的定义是指那些在交易条件和规则上与普通期货品种有所不同，需要满足特定条件的期货品种。菜籽粕期货作为特殊品种，其交易权限的开通需要满足以下条件： 1、资金要求：申请前连续5个交易日保证金账户可用资金余额均不低于人民币10万元或者等值外币。如果投资者近一年内有50个交易日的有效交易记录，则可以豁免这一资金要求。 2、交易经历：投资者需要有10笔以上的期货/期权实盘交易记录或20笔以上的仿真交易记录。 3、知识测试：投资者需要通过期货基础知识相关测试，且测试成绩需在80分以上。 投资菜籽粕期货如何选交易平台？ 1、看期货公司评级：期货公司评级指对期货公司经营业绩、资本实力、风险控制能力、客户保护能力等方面进行评估，并给予相应的评级结果，所以选择评分比较高的平台比较好。 2、比较不同期货公司的服务质量和优势：对不同的期货公司进行比较，了解它们的服务质量和优势。了解期货公司的交易平台、交易系统、交易费用等方面的信息，选择最适合自己的交易平台和交易方式。

　　 　　自2022年11月个人养老金制度落地以来，个人养老金基金Y份额成立已有两年。近日，个人养老金政策再迎利好，人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、金融监管总局、中国证监会印发《关于全面实施个人养老金制度的通知》，养老金投资标的迎来扩容。 　　伴随着此次扩容，共有19只指数增强基金入选个人养老金产品名录，兴证全球基金旗下兴全沪深300指增基金、兴全中证800六个月持有指增基金纳入个人养老金产品名录，而兴全中证800六个月持有指增基金也是本次唯一一只入选的中证800指数相关基金。指数基金作为布局权益资产的热门工具，其纳入进一步拓宽了个人养老金的可投品种。 　　兴全沪深300指增基金，覆盖A股市场的核心优质资产，该基金由指数增强名将申庆管理，主要采用基本面分析，对指数成分股权重进行优化、调整，并且会适度偏向相对低估值、高股息、稳定成长、资产质量好的行业和个股，希望以低风险、多元化的收益来为产品赋能。该基金成立于2010年11月，截至2024年9月30日，其A份额实现业绩回报149.51%，超越同期跟踪指数134个百分点， 据银河证券数据显示，该基金近3年收益回报在同类基金中排名第三（3/110）。 　　兴全中证800六个月持有指增基金由申庆和张晓峰搭档管理，采用了主动结合数量化的多元化管理方式，在管理策略上力图综合量化和主动投资各自的优点。由于中证800指数是沪深300叠加了中证500指数，在产品设计上更具攻守兼备、灵活应变的优势。该基金成立于2021年2月，截至2024年9月30日，．其A份额成立以来业绩回报7.25%，超额收益29.68%。据银河证券数据显示，该基金近3年收益回报在同类基金中排名第一（1/110）。 　　个人养老金对居民个人、国家战略至关重要。兴证全球基金在养老金投资方面布局较早，积淀深厚，从2016年开始筹建个人养老金部门，并匹配了非常强的资源和团队，目前已经发行了10只覆盖不同风险等级的FOF产品，包括5只养老目标FOF和5只普通FOF。其中养老目标FOF涵盖稳健型（权益中枢20%和25%）、平衡型（权益中枢50%和55%）、积极型（权益中枢70%），均已纳入个人养老金产品名录。截至2024年9月30日，兴证全球基金旗下养老目标基金总规模合计55.71亿元，养老Y份额总规模10.12亿元，排名均居市场前列。 　　风险提示：投资个人养老金基金时，基金份额赎回等款项将转入个人养老金资金账户，投资人未达到领取基本养老金年龄或者政策规定的其他领取条件时不可领取个人养老金。“养老”名称不代表收益保障或任何形式的收益承诺。 　　基金管理人对兴全沪深300指数增强基金、兴全中证800六个月持有指数增强基金的风险评级为R3。兴全中证800每份基金份额的最短持有期为6个月，每份基金份额在其最短持有期到期日（不含该日）前，基金份额持有人不能提出赎回申请。 　　过往业绩并不预示未来表现，基金收益有波动风险。基金投资须谨慎，请审慎选择。兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读本基金基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解本基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断本基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他组合的业绩不构成基金业绩表现的保证。 　　兴全沪深300基金成立以来数据区间2010/11/2-2024/9/30，同期沪深300指数增长率15.69%。兴全中证800基金成立以来数据区间2021/2/9-2024/9/30，同期中证800指数增长率-24.06%。基金回报来源基金定期报告；排名来源银河证券，同类为1.5.1增强规模指数股票型基金（A类）。截至2024/9/30。养老目标FOF规模来自基金定期报告。 　　兴全沪深300指数增强A成立以来（2010/11/2-2024/9/30）累计增长及业绩基准：（149.51%/17.10%）；近五年业绩及比较基准：2019（39.23%/34.16%），2020（28.70%/25.87%），2021（-6.37%/-4.85%），2022（-14.00%/-20.58%），2023（-6.30%/-10.79%）；兴全沪深300指数增强C成立以来（2019/6/5-2024/9/30）累计增长及业绩基准：（33.62%/11.64%）；近五年业绩及比较基准：2019/6/5-2019/12/31（16.05%/13.16%），2020（28.19%/25.87%），2021（-6.74%/-4.85%），2022（-14.34%/-20.58%），2023（-6.68%/-10.79%）。 　　兴全中证800指数增强A成立以来（2021/2/9-2024/9/30）累计增长及业绩基准：（7.25%/-22.43%）；每年业绩增长及业绩基准：2021/2/9-2021/12/31（2.64%/-6.08%），2022（-8.35%/-31.91%），2023（1.17%/-9.89%）。兴全中证800指数增强C成立以来（2021/2/9-2024/9/30）累计增长及业绩基准：（5.69%/-22.43%）；每年业绩增长及业绩基准：2021/2/9-2021/12/31（2.28%/ -6.08%），2022（-9.04%/-24.44%），2023（0.77%/-9.89%）。

完整合同条款是指在合同条款中规定，保险单和所附的投保单副本和附加特约构成合同当事人之间的完整合同。其它任何文件或未附于保单之上的投保书，都不变更保险合同的条件。另外，如有变更，须以书面形式且经保险公司同意方可生效。代理人不得放弃或修改书面合同的条件。 完整合同条款规定： 该条款规定，保险单和所附的投保单副本和附加特约构成合同当事人之间的完整合同。另规定，投保单上所有申报都是陈述而不是保证，这意味着只有投保人对那些可能会影响到保险公司是否承保或承保条件的重大事项做了不实告知，保险公司才可以取消保单或拒绝赔偿，并要求由保险人提供错误陈述的证据。此外，该合同条款要求只有保险公司官员认可的修改才有效，保险代理人除非经保险人书面同意，否则不能以口头或书面方式改变或删除合同中的任何内容。

　　 　　12月12日，五部委联合印发《关于全面实施个人养老金制度的通知》，试点两年有余的个人养老金制度迎来正式扩围，个人养老金制度将于12月15日推广至全国，个人养老金基金首次纳入指数产品，南方基金旗下南方中证 A500 ETF联接Y（022918）、南方中证 500 ETF联接Y（022921）、南方创业板ETF联接Y（022912）、南方沪深 300 ETF联接Y（022924）等四只指数基金新进个人养老金基金名录，将增设个人养老金Y份额。值得一提的是，近期备受市场瞩目的中证A500指数基金也新进个人养老金基金，深交所数据显示，截至12月12日，中证A500ETF南方（代码159352；联接基金A类022434，C类022435，Y类022912）上市至今运作平稳，交投活跃，持续获得资金积极申购，规模强势逼近200亿。 　　南方基金表示，全面实施个人养老金制度，一方面有望直接惠及更多居民，提振居民信心，让更多参与者分享中国经济发展成果，另一方面将为资本市场引入更多的长线稳定资金，进一步夯实资本市场长期向好发展的基础，促进实体经济、资本市场、居民养老三者的良性互动。 　　南方基金还指出，此次纳入指数型基金等更多类型的Y份额，将有效丰富个人养老金账户的投资品种，更加全面的满足参保投资者的多样化需求，最终有助于吸引更多的缴费资金，进一步夯实全社会养老金储备，并同时助推指数型产品的快速发展、助推长线稳定资金流入股市，形成资本市场长牛慢牛和居民财产性收入增加的良性互动格局。 　　公募基金是养老资金的重要管理者和养老金融产品的重要供给者，承担着更好满足日益多元化的养老金融需求。一直以来，南方基金将养老金业务作为战略性业务重点发展，形成了覆盖一二三支柱的完备的养老资产管理体系，中长期投资业绩优异，已发展成为公司的基石业务之一，养老金业务管理规模占比已达公司总管理规模的三分之一。南方基金将坚定打造养老金融战略高地，主动落实“推动中长期资金入市”的政策要求，以各类养老客户为中心，持续提升投研能力，强化风险控制，健全长周期考核机制，三支柱发展并举，丰富各类养老产品策略，为客户提供“产品+账户+陪伴”三位一体的综合性服务，积极服务个人养老金高质量发展，承担起更好满足日益多元化的养老金融需求、实现养老资金保值增值的使命任务。 　　此外，南方基金旗下被动指数基金始终在跟踪精度上精益求精，凭借精细化管理与量化方法严控跟踪偏离，跟踪精度始终保持行业领先。招商证券基金评价中心数据显示，截至2024.03.31，南方基金近10年股票ETF跟踪最准，位居同类第一（指标分类被动投资-股票ETF-规模加权跟踪误差，近十年排名1/18）。扎实投研实力及研究储备加持，在高精度下保持稳定正偏，南方基金旗下被动指数基金近五年的平均累计正偏达到20.12%，为持有人创造更大价值。

　　个人养老金制度落地实施两周年后，迎来大扩容。 　　近日，人社部、财政部、税务总局、金融监管总局、证监会联合印发《关于全面实施个人养老金制度的通知》（以下简称《通知》），个人养老金制度将于12月15日推广至全国。根据《通知》要求，证监会及时优化产品供给，将首批指数基金纳入个人养老金投资产品目录。 　　12月12日，招商基金发布公告称，旗下招商中证A500ETF发起式联接基金13日起增加供个人养老金资金投资的Y类基金份额（Y类代码：022938）。招商基金表示，个人养老金的全面推行和产品扩容，标志着我国多层次、多支柱养老保险体系进一步完善，也是发展养老事业和养老产业、着力做好“养老金融大文章”的积极探索，未来将力争为投资者提供更加多元、全面的养老投资产品和服务，拥抱养老金融发展新时代。 　　个人养老金基金数量品类大扩容 　　2022年11月，人社部公布36个个人养老金先行城市（地区）名单，标志着个人养老金制度正式实施。两年来，个人养老金账户开户人群持续增长、产品持续扩容，推动我国养老第三支柱持续发展壮大。随着个人养老金面向全国实施，个人养老金可投资产品的扩容升级势在必行，在之前养老FOF的基础上，此次将指数基金纳入个人养老金可投基金名单，可以更好地服务不同风险偏好的投资者人群，便于更多个人养老金投资者依据自身养老金融规划实际情况选择配置合适的产品，为美好养老生活增添助力。 　　此次纳入个人养老金基金名录的招商中证A500ETF发起式联接基金，以目标ETF——A500指数ETF（560610）作为主要投资标的，追求跟踪标的指数，获得与指数收益相似的回报。资料显示，中证A500指数由中证指数公司于2024年9月23日正式发布，该指数为继中证A50、中证A100之后发布的第三个中证A系列指数，是兼顾市值规模、样本流动性、行业均衡、ESG筛选和互联互通等多方面要求的新一代核心宽基代表指数。 　　具体来看，中证A500指数兼具核心资产和新质生产力的双重代表性，行业与风格更加均衡，更符合当下市场的审美偏好。一是中证A500指数成分股覆盖度更广。截至2024年9月30日，中证A500指数成分股覆盖A股市场54%的自由流通市值，而传统主流宽基指数沪深300覆盖A股市场49%的自由流通市值。 　　二是中证A500指数成分股行业分布均衡，对于A股市场各行业代表性上市公司均充分纳入。从行业分布上看，指数成分股覆盖30个申万一级行业；从编制方案层面来看，指数成分股在三级行业优选细分行业龙头，优先选取三级行业自由流通市值最大或总市值在样本空间内排名前1%的证券作为指数样本。 　　三是中证A500指数除覆盖了传统型行业外，“新质生产力”更浓，更加贴合我国经济在新旧动能转化过程中的现状。此外，指数引入 ESG 可持续投资理念、互联互通筛选等要素，降低样本股负面风险事件的概率。 　　指数助力 养老有“招” 　　个人养老金是政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的补充养老制度，它采取个人账户模式，由个人缴费，实行完全积累，并且由市场化运营，可以自主选择购买符合规定的个人养老金产品，如存款、理财、养老保险、养老公募基金，并按照国家规定享受税收优惠政策。根据相关测算，根据年收入水平不同，每人每年缴满12000元，最高可减税5400元。 　　招商中证A500ETF发起式联接Y作为A500指数ETF的场外联接基金，具备以下优势：一是门槛低（低至1元起购）、操作简便、无需开设证券账户即可直接购买；二是透明度高、严格通过投资目标ETF跟踪标的指数的表现，方便场外投资者进行资产配置；三是无需实时盯盘、对投资者操作的时效性要求较低，适合分批投资或中长期定投，实现长期投资规划。 　　作为具有养老金一、二、三支柱全部投资管理资质的基金公司，招商基金养老金融业务投资管理规模已突破4000亿元大关。近年来，借助个人养老金政策落地，招商基金整合养老金融一二三支柱的业务优势和积淀，倾力打造了“养老有招”养老金融业务品牌，持续致力于为客户提供更优质的养老产品、投教、规划和服务体系，构建协同多元的养老金融业务生态。针对个人养老金投资者，招商基金现阶段已有5只产品设置了Y类份额，包括1只中证A500指数联接基金和4只养老FOF，适配不同投资目标和风险偏好人群，力争为投资者提供更多元化的养老投资产品。未来，招商基金还将持续优化产品线，推出更多适配中国个人养老投资者需求的产品，做好“养老金融大文章”的招商基金答卷。 　　注：产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，基金不保本，可能发生亏损。本基金份额设置锁定持有期，锁定持有期内不可办理赎回及转换转出业务。个人养老金基金具有不保证本金、不保证收益、追求长期收益等风险收益特征。Y类份额具体安排详见基金管理人相关公告及法律文件。 　　中证A500指数（“指数”）由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩仅供参考，并不代表其未来业绩表现。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。 　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅作为宣传用品，不作为任何法律文件。基金业绩具有波动的风险，过往业绩不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。Y类份额仅供个人养老资金申购，若基金被移出产品名录的，Y类基金份额存在暂停申购风险。Y类基金份额购买等款项来自个人养老金资金账户，基金份额赎回等款项转入个人养老金资金账户。投资者未达到领取基本养老金年龄或者政策规定的其他领取条件时不可领取个人养老金。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，仔细查阅基金的封闭期或者持有期、权益资产等高风险资产的投资比例、费用项目和费率水平等信息，全面认识个人养老金基金的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身年龄、退休日期、收入水平、风险偏好及承受能力、投资期限和投资目标等，对个人养老金基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。

　　12月12日，人社部、金融监管总局等五部门正式发布《关于全面实施个人养老金制度的通知》（下称《通知》），决定自12月15日起，个人养老金制度从36个先行试点城市（地区）推开至全国。 　　在此之前，个人养老金业务试点已经两年有余，开户数量已经超过7000万人。 　　《通知》指出，审慎确定开办个人养老金业务的商业银行范围，鼓励支持商业银行销售全类型个人养老金产品。 　　《通知》显示，个人养老金产品范围进行了扩围，将国债、特定养老储蓄、指数基金纳入，并推动更多养老理财产品纳入，此前产品范围仅包括存款、理财、保险、基金四类。国家社会保险公共服务平台显示，截至12月10日，储蓄、基金、保险、理财产品四类数量分别为466只、200只、144只、26只。 　　“鼓励金融机构在与参加人协商一致的情况下，探索开展默认投资服务。”《通知》提到。分析人士认为，随着个人养老金产品的不断增加，或给投资人带来“选择困难症”，这是一个很好的探索，有利于改变当前“开户热、缴存冷”的状况，但考虑到投资者保护，探索过程也需要审慎。 　　《通知》还明确，在领取基本养老金年龄、完全丧失劳动能力、出国（境）定居等情形的基础上，参加人患重大疾病、领取失业保险金达到一定条件或者正在领取最低生活保障金的，可以申请提前领取个人养老金。 　　审慎确定开办商业银行范围 　　《通知》指出，审慎确定开办个人养老金业务的商业银行范围，鼓励支持商业银行销售全类型个人养老金产品。商业银行要健全线上线下服务渠道，为参加人变更开户银行、领取个人养老金等提供更多个性化服务，为理财公司、保险公司等机构开展个人养老金业务提供便利。 　　据原银保监会2022年11月发布的《商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法》等文件，截至2022年三季度末，一级资本净额超过1000亿元、主要审慎监管指标符合监管规定的全国性商业银行和具有较强跨区域服务能力的城市商业银行，可以开办个人养老金业务。截至2022年三季度末已纳入养老理财产品试点范围的理财公司，可以开办个人养老金业务。 　　“个人养老金制度处于初始阶段，覆盖面大、业务要求高、关系人民群众切身利益，对参与的商业银行和理财公司业务经营、客户服务、风险管理、社会责任等均有较高要求。”原银保监会有关部门负责人解释称。 　　据此，原银保监会确定了首批开办个人养老金业务的机构名单：23家银行、11家理财公司。23家银行包括6大行、12家股份行、5家城商行，11家理财公司包括六大行、4家股份行旗下理财公司以及贝莱德建信理财。 　　截至目前，金融监管总局暂未发布正式的个人养老金制度配套业务管理办法。分析认为，中央金融工作会议要求“严格中小金融机构准入标准和监管要求”或是此次明确审慎确定开办个人养老金业务商业银行范围的原因。 　　21世纪经济报道记者此前了解到，在个人养老金扩围至全国的背景下，不少地方法人银行也在积极做相关准备，包括但不限于杭州银行、长沙银行、齐鲁银行、兰州银行等。 　　此外，《通知》还提出鼓励支持商业银行销售全类型个人养老金产品。不过，国家社会保险公共服务平台显示，目前23家银行在代销产品数量方面差距较大。从排名情况看，招商银行暂居第一位，代销产品数量超过200只；多家银行代销产品数量不超过10只。 　　个人养老金产品扩围 　　《通知》规定，在现有理财产品、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等金融产品的基础上，将国债纳入个人养老金产品范围。将特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品目录，推动更多养老理财产品纳入个人养老金产品范围。鼓励金融机构研究开发符合长期养老需求的个人养老储蓄、中低波动型或绝对收益策略基金产品等金融产品，合理确定个人养老储蓄的期限和利率。 　　我国的国债专指财政部代表中央政府发行的国家公债，由国家财政信誉作担保，信誉度非常高，历来有“金边债券”之称，稳健型投资者喜欢投资国债。其种类有凭证式国债、无记名（实物）国债、记账式国债三种。由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。 　　特定养老储蓄此前已经进行过试点，2022年7月，原银保监会、央行联合发布《关于开展特定养老储蓄试点工作的通知》，自2022年11月20日起，由工商银行、农业银行、中国银行和建设银行在合肥、广州、成都、西安和青岛市开展特定养老储蓄试点。试点期限暂定一年。试点阶段，单家试点银行特定养老储蓄业务总规模限制在100亿元人民币以内。 　　今年1月，时任金融监管总局财产保险监管司负责人尹江鳌在国新办发布会上介绍称，特定养老储蓄期限分为5年、10年、15年、20年四档，利率略高于大型银行5年期存款利率。自2022年11月启动试点至今，存款人数约20万人，余额接近400亿元。 　　“丰富养老第三支柱金融产品供给，进一步推进特定养老储蓄和个人养老金理财产品试点。”今年1月，金融监管总局大型银行司发表文章时曾表示。 　　值得注意的是，前期试点的特定养老储蓄产品利率相对较高，整存整取普遍为4.0%或3.5%，利率5年重定价一次。“近两年存款利率已大幅下降，且我国仍处于降息周期，或是此次文件提出合理确定个人养老储蓄的期限和利率的原因。”一位银行人士分析称。 　　目前，特定养老储蓄何时扩大试点暂未有消息，不过不少地区正在积极争取试点。深圳金融监管局表示，积极争取深圳开展特定养老储蓄试点；河南金融监管局表示，积极争取在开展商业养老金、养老理财、特定养老储蓄试点；厦门金融监管局表示，争取将厦门纳入特定养老储蓄和养老理财业务试点城市。 　　目前个人养老金理财产品有26只，但养老理财产品有51只，认购投资者约47万人，规模超过1000亿元。后续，存量养老理财产品或将纳入个人养老金理财产品范围。

　　转自：证券时报 　　证券时报e公司讯，近日，人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、金融监管总局、中国证监会印发《关于全面实施个人养老金制度的通知》。《通知》指出，审慎确定开办个人养老金业务的商业银行范围，鼓励支持商业银行销售全类型个人养老金产品。商业银行要健全线上线下服务渠道，为参加人变更开户银行、领取个人养老金等提供更多个性化服务，为理财公司、保险公司等机构开展个人养老金业务提供便利。

　　[ 截至12月11日16：20，10年期国债活跃券（240011）收益率下行突破1.82%关口，续创新低至1.819%。 ] 　　近期银行系理财子公司“自建估值模型”的尝试引发市场关注，这是机构应对净值跃动恐慌、防止大幅赎回的创新一招。 　　第一财经记者获悉，部分理财子公司收到监管通知要求，不应通过违规手段，如收盘价调整、平滑估值或自行构建估值模型等，来减少产品净值的波动。多位股份行理财子公司、公募基金人士对第一财经记者表示，监管已明确不能使用既定体系之外的估值方法。 　　此次通知要求理财子公司应当使用中债、中证和外汇交易中心提供的当日估值数据，同时资产管理计划需要实施穿透式管理，确保资产管理产品在估值原则、政策、技术和方法上与公司对同类型资产的估值保持一致性。一位业内人士对记者表示，此举体现出监管的意图较为明确，要求理财子走净值化道路。 　　第一财经近期就报道，部分股份行和少数国有大行下属的理财子公司已经开始测试自建模型，但部分仍在观望同业和监管态度。 　　自建估值模型的目的就是进一步平滑净值波动，四大会计师事务所则是估值服务的提供方。按照要求，估值有三种方式，一种是用中债，一种是用中证，还有一种则是用自建的模型，信托、理财公司提出的需求主要针对“二永债”（银行二级资本债、永续债），但也不排除这种估值方式拓展到更多信用债标的。但是这种做法的“道德风险”突出，或存在对投资者不公平的情况。 　　受此消息影响，在12月11日早盘，“二永债”收益率跳升，但国债收益率午后就拐头向下并续创新低。多位债券投资经理对记者表示，“二永债”的流动性相较一两年前已经大幅改善，但一旦遭遇冲击，就会流动性枯竭，加杠杆和久期的效率其实比不上30年国债。 　　监管并不默许“自建估值模型” 　　第一财经此前就获悉，某大型股份行下属理财子公司最先试水“自建估值模型”，当时提供估值模型服务的是某知名四大会计师事务所。而后，更多理财子公司开始试水，其中不乏国有大行旗下的理财子公司。 　　然而，更多股份行旗下的理财子公司处于观望态度，合资理财子亦是如此，监管态度、道德风险都是观望的原因。业内人士表示，如果监管采取默许态度，不排除更多机构会推广自建估值模型，毕竟现在机构最担心的就是债市波动导致大额赎回，因为多数客群将理财产品作为银行存款的替代品。 　　2022年四季度的债市巨震一度导致理财子公司规模大幅缩水数万亿元，此后如何平滑估值就成了机构的最大关切。即使是在今年，这种波动也时有发生，例如在8月和9月时，债市分别因为央行卖债和政策刺激预期而大幅波动。 　　如今，监管似乎并不默许这种熨平估值的措施。此前就持取观望态度的机构人士对记者表示：“如果普遍采用，我们不用就等于落后了。理论上估值是管理人的责任，管理人觉得合适的估值方法都可行。现在收益率这么低，不自己搞个估值，明天收益率一反弹，那些理财收益率都要大波动。但是深究下去，道德风险和监管风险还是比较大。” 　　某业内专家在近期的一次业内交流会上表示，现在理财子公司内部并非普遍都有估值系统，如果要建内部的估值模型，需要把信用评级做到正向的维度，因为很多都是债的估值要反馈到主体上去，即先要有内部的债项评级，形成内部的收益率曲线，再来计算估值，很少有机构能准确做到这点。 　　道德风险体现在对投资者的潜在不公平对待。有理财子公司人士对记者表示，假设债券不出现单边持续大跌或违约，虽说自建估值模型可以持续，但存在对投资者的不公平的情况。例如，当债市遭遇大跌，如果相关产品必须被卖出，买卖价格则是参照中债估值或中证估值，而非根据自建估值模型，那么当日产品收益率实际大受影响，但当日赎回的客户遭受的损失被自建估值大大“平滑”，这可能导致尚未赎回的客户直接受损。 　　另一层维度的道德风险则在于，这种估值方式还可能成为调节理财产品收益的工具，机构亦可能出现不合规的信用下沉，这将导致风险难以客观界定。 　　记者近期也报道，更多业内人士建议，如果监管可以允许更多理财子公司利用利率互换等衍生品，则可能更能解决燃眉之急。公开数据显示，在已获批开业的31家理财子当中，有衍生品牌照的理财子公司仅有16家。在2020年过后，除了几家合资理财公司，几乎没有理财子公司获批衍生品牌照。 　　“二永债”暂受扰动 　　受消息面影响，12月11日“二永债收”益率有所攀升，普遍回升2~3BP。 　　有保险资管人士对记者提及，这可能也给了配置型资金更多的配置时间窗口。但理财子公司等机构仍对潜在的波动心存忌惮，毕竟“二永债”容易在消息扰动下出现流动性枯竭的情况，流动性远不如国债。 　　事实上，去年10月底到今年7月，在机构欠配的背景下，“二永债”下沉行情持续演绎，这已经推动二永债等级利差大幅压降。 　　华泰固收的研究显示，去年底主要受35号文化债后城投严监管，信用债净供给大幅收缩影响。今年4月以来，受手工补息叫停影响，理财、债基规模大幅增长，这导致低等级永续债利差进一步下行。8月以来央行卖债引发利率调整、理财出现预防性赎回，以及9月底政策转变、利率大幅调整、理财基金赎回等影响，“二永债”波动加大，等级利差有所走阔。在资产荒大环境下，今年城农商行“二永债”明显放量。 　　该机构认为，“二永债”回调后仍存在配置机会，但未来仍需警惕市场波动。就触发因素而言，宽财政发力等或带来利率扰动增加。从机构行为来看，理财有增量资金，但稳定工具（存款和平滑机制）弱化，不稳定性增加，且难以像今年1~7月累积较多安全垫，除非理财出现新的“自建估值模型”并广泛推广（如今可能性几乎被排除）。 　　此外，业内人士普遍对记者称，当前债基工具化特征明显，市场波动时易被理财、银行赎回，从而加剧信用债的抛售压力，形成负反馈传导链。另外，若在刺激政策的预期之下，股市人气大幅回暖，则可能分流配债资金。 　　国债收益率仍续创新低 　　相比之下，利率债的牛市行情则走得颇为坚定。12月11日早盘，国债收益率仅小幅攀升，而后则迅速下行。 　　截至12月11日16：20，10年期国债活跃券（240011）收益率下行突破1.82%关口，续创新低至1.819%。早在上周初，10年期国债收益率跌破2%。 　　值得一提的是，30年国债收益率近期亦大幅走低，当前报2.04%，距离“破2”也仅仅一步之遥。 　　11月29日，《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》将非银同业活期存款利率纳入自律管理，使得机构寻找替代投资品，这导致各期限存单利率大幅下跌；随后，政治局会议落地，时隔14年再度提及“适度宽松”的货币政策立场，点燃债市做多热情。 　　未来，整体债券收益率下行仍是大势所趋，有机构此前已喊出2025年10年期国债收益率将触及1.6%~1.8%的点位。 　　各界普遍认为降息、降准在即，且后者空间更大。高盛此前预测，2025年中国利率将下行40~50BP，但此次货币政策转变或使这一情况提前发生。该机构预计央行近期将宣布50BP的大幅降准；野村预计，2024年底前可能实施1次50BP的全面降准，2025年则可能再降准2次，每次分别为50BP。 　　（第一财经记者陈君君对本文亦有贡献）

　　近日有消息指出，本月中旬有关部门将召开全面实施个人养老金制度视频会，届时个人养老金制度有望在36地先行试点基础上，向全国全面推行。 　　“全面开闸”在即 　　“应该马上就会在全国推行了，我们其实一直在做系统上的准备，目前已经准备得比较充分了。”某非试点城市的国有大行工作人员对记者表示。 　　业内研究人士也对记者表示，个人养老金制度试点时，在当年年底就出齐了相关配套政策，“如果按照之前节奏全面铺开的话，那么今年年底前应该也会有一个说法。” 　　记者梳理发现，近期已有多家银行机构筹备个人养老金制度的“全面开闸”。招商银行APP在12月11日发布的《关于个人养老金预约自动开户业务办理的通知》中指出：“个人养老金制度即将全面实施，我行将在制度全面实施当天，为在我行办理个人养老金预约自动开户业务的客户批量开通个人养老金资金账户。” 　　工商银行烟台分行有关负责人12月6日接受当地媒体采访时也表示，烟台地区个人养老金账户正处于预热宣传阶段，工商银行可以预约开户，目前经多次测试，相关系统运行稳定。具体开闸时间根据上级行通知，确定后会及时公布。 　　2022年11月25日，人社部、财政部、国家税务总局发布个人养老金先行城市（地区）名单，个人养老金业务由此在36个城市（地区）先行试点，同时也意味着我国个人养老金制度的落地实施。在各试点城市（地区）中，仅北京、天津、上海、重庆、福建为全域试点，其余各省（自治区）仅1—2个先行城市（地区）入围试点，山东省截至目前仅青岛市为个人养老金先行城市。 　　从官方表态看，个人养老金制度全面推开的脚步也在逐渐加快。“在全国实施个人养老金制度”今年3月写入2024年《政府工作报告》；人社部10月25日在2024年三季度新闻发布会上回应下一步工作安排再次明确提及；“全面实施个人养老金制度”。人社部社会保险事业管理中心年金处处长陈娟娟11月2日参加“第五届全国养老金发展论坛”时也透露，当前其工作重心在于积极响应中央政府号召，将个人养老金试点项目逐步推向全国，以构建起我国养老保障体系的第三支柱。 　　“开户热”与“缴费冷”反差待解 　　“开户人数超预期”是当前业内对于个人养老金试点情况的普遍评价。以2022年11月25日36个城市（地区）先行试点名单的公布为起点，到2023年6月末，不到一年时间，开立个人养老金账户人数就已达4030万人。不过，这以后，开户速度明显放缓——到2024年6月末，全国开立个人养老金账户人数超6000万人，较一年前新增约1970万人。 　　工商银行养老金融部总经理韩强此前指出，开户人数超预期“与银行采取的促销手段是分不开的”。这主要由个人养老金资金账户的“唯一性”所决定。根据原银保监会发布的《商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法》，个人养老金的参加人只能选择一家符合条件的商业银行确定一个资金账户，商业银行只能为同一参加人开立一个资金账户。因此，花式“抢夺”客户资源也成为银行营销的重要方面。例如，进入12月，多家银行就以“节税倒计时”为切入点，吸引客户开户；不少机构还拿出“预约有礼”“开户首缴抽立减金”等真金白银吸引用户。 　　不过，与“开户热”相对的缴存资金“遇冷”也是当前个人养老金制度试点的重要难题。 　　从各地试点情况看，北上广深4座一线城市的个人养老金账户开立数均已突破400万户。其中，北京市截至三季度末开立个人养老金账户531.8万户，缴存资金超过114.2亿元人民币；上海市截至三季度末累计开户近500万户，缴存金额超过110亿元。广州、深圳截至10月末的开立户数则超过了400万户，分别达到488万户和434万户。 　　但从户均缴存金额看，以北京为例，截至三季度末，户均缴存资金为2147.42元，占每年12000元缴存额度上限的比重仅为17.9%。 　　国家社会保险公共服务平台显示，截至12月11日，个人养老金产品中的储蓄、基金、保险、理财产品数量分别为466只、200只、165只、26只。分析来看，业内观点指出，解决产品同质化、税优政策不够完善等问题，是未来提高个人养老金制度吸引力的关键。在制度优化层面，多方人士近期提及要强化二、三支柱之间的协同，包括打通税优政策、资金流通渠道等。 　　中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文认为，根据各国养老金逐渐发展演进经验，二、三支柱边界逐步模糊。他认为，当前应采取多种措施推动二、三支柱发展。第一，推动企业年金与个人养老金的融合与协调发展；第二，打通二、三支柱的资金流动渠道；第三，鼓励建立企业年金的企业推动本企业职工建立个人养老金；第四，允许雇主自愿为本企业加入个人养老金的职工在税后提供一定比例配比缴费；第五，对职工数量达到1000人以上，没有建立企业年金的企业试行“准自动加入机制”；第六，允许建立企业年金的企业将集合计划“零售”给本企业职工建立的个人养老金账户；第七，探索第三支柱与全国社保基金边界交叉可能性。

21世纪经济报道 见习记者林秋彤 记者程维妙 北京报道近日，据媒体报道，93岁传媒大亨默多克试图修改家族信托结构的请求已被法院驳回。他想在自己去世后将旗下媒体资产的控制权交给其长子，而不是由四个子女平分。默多克到目前有五段婚姻，在此前多段婚姻中，借助家族信托“守住”了百亿美元资产。国内公众相对熟悉的，或是邓文迪与他离婚时仅分走两套房产与两千多万美元。随着默多克遗产“继承之战”的持续，家族信托这一财富传承工具也再受关注。家族信托是跨越代际的财富管理与传承制度，特殊的法律和金融架构可让客户资产实现风险隔离、专款专用，从设立开始往往跨越数十年。不过伴随家族纷争等问题的出现，如何进行更复杂而个性化的多层架构设计？怎样确保委托人意愿、信托目的及受益人利益之间的平衡，避免设计不周产生的利益纠纷？多位受访人士表示，需要构建更具开放性、延展性与动态调整性的治理机制，来让家族信托更好地发挥价值。“继承之战”未了据媒体报道，知情人士透露，美国内华达州一位遗嘱认证专员驳回了默多克修改家族信托结构的请求，该请求试图在他去世后将旗下媒体资产的控制权交给其长子，而不是由四个子女平分。这场“继承之战”备受关注，因为不仅涉及高达150亿美元的巨额财产，也关乎默多克“传媒帝国”的未来走向，甚至将影响全球英语媒体舆论的未来导向。从上世纪60年代开始，默多克将他的媒体集团发展成了一个横跨全球的传媒帝国，最主要的两家公司是福克斯和新闻集团，旗下拥有英国《泰晤士报》《太阳报》以及美国《华尔街日报》和福克斯新闻频道等众多知名媒体，价值达195亿美元。去年9月，默多克宣布退休，正式辞去新闻集团和福克斯公司的董事会主席职务，成为两家公司的名誉主席。此后，其52岁长子拉克兰·默多克成为新闻集团的唯一董事长。默多克属意长子接班，理由是双方的价值观更为接近。但这一决定引发了其他子女的不满，其他三个子女并不热衷于默多克的保守路线，次子詹姆斯甚至公开对福克斯新闻的立场持批评态度。拉克兰的接棒更多是“行政权力上的继承”，其他三子女手中还有“实权”，即默多克家族信托的控制权。1999年，在被前两任妻子分别分走10亿、17亿美元后，默多克火速设立了不可撤销的“默多克家族信托基金”，将其持有的新闻集团与福克斯的股权装入信托架构，借助这个信托基金，控制两家公司。默多克家族信托共设有8票，其中4票由默多克本人控制，其余4票由他前两段婚姻的4个孩子——和第一任妻子帕特里夏所生的长女普鲁登斯，和第二任妻子安娜所生的二女儿伊丽莎白、长子拉克兰和小儿子詹姆斯掌握，这四名子女可以参与业务决策和集团经营。默多克与第三任妻子邓文迪所生的三女儿格蕾丝、四女儿克洛伊没有投票权，仅拥有同等份额的信托股权，能享受家族信托带来的经济利益。这两年，默多克改变主意，想推翻这一已确定多年的家族信托结构。他试图说服其他子女放弃对家族信托基金的控制权，以便让拉克兰独享。但协商无果，最终默多克诉诸法律，今年9月与其他三子女对簿公堂。家族信托“守住”财产随着默多克遗产“继承之战”推向高潮，家族信托这一财富传承工具再受关注。对于默多克的请求被法院驳回，清华大学法学博士、中伦柏荣战略慈善与财富传承团队核心成员杨祥对21世纪经济报道记者分析称，在信托类型中，不可撤销信托的资产保护与隔离效果是最强的，但是凡事都有利有弊。由于它的独立性、隔离性极佳，导致现在默多克想修改信托条款都不能实现，因为在设立信托以后，他就已经放弃了对信托财产管理、变更等权利。相比其他财富传承工具，家族信托的特殊之处就在于法律和金融架构，在此前“梅艳芳遗产争夺风波”“张兰欠9.8亿未还家族信托被击穿”等事件中，家族信托资金隔离、专款专用的特征也曾被广泛讨论。门槛较高的家族信托，除了基本的产品框架外，还可以进行更多复杂而个性化的多层架构设计。不过多位受访人士指出，随之而来的问题是，一旦设计不周，比如对信托不同受益人的收益份额和收益条件没有明确和区分，就很可能产生利益纠纷。而且家族信托是跨越代际的财富管理与传承制度，从设立开始往往跨越数十年，随着形势变化，其结构的设计也可能会给家族或企业的平稳交接班带来隐患。“信托公司作为受托人，在为委托人设计家族信托架构时，会围绕客户的复杂、个性化需求，在信托利益分配、受益人选取、监察人和投资代表设定等诸多方面进行规划安排，体现委托人的意志且合法合规。”一家中型信托公司家族信托业务部门负责人对记者表示，随着外部环境的变化以及委托人意愿及其家庭结构等关系的变化，国内家族信托在实操过程中，可为委托人提供一定的信托合同条款变更安排，受托人也会尽责对其变更情况进行评估，确保符合法律和监管要求。杨祥也谈到，在给客户设计家族信托时，会根据客户的核心诉求来提出信托类型的建议。例如客户属于白领阶层，没有特别的风险隔离需求，往往可以建议客户做可撤销的家族信托；如果客户有极强的风险隔离效果需求，比如企业老板，那么还是优先考虑不可撤销家族信托，同时需要考虑未来可能出现的各类变化并提前做好应对举措。他进一步称，通常会为客户在信托条款中加入一些弹性条款，比如临时的紧急分配，以及在出现某些特定情况下，或信托治理出现僵局时，能授予某一个主体去终止或者调整信托架构。如在不可撤销的家族信托里面设置“保护人”机制，加入一个“保护人”角色，在面对可能发生的家族纷争时，能够斡旋不同受益人，委托人和受益人，委托人与受托人等主体之间的关系，最终由保护人给受托人去发指令。国内家族信托发展仍待相关制度完善在国内，伴随高净值人群增长，以及2023年6月信托“三分类”新规实施后进一步厘清家族信托的服务实质与内涵，家族信托业务快速发展。毕马威《2023年信托业报告》显示，家族信托业务的高速增长依然是未来3-5年的主基调。当前家族信托占信托业总规模的比例仅为2%，远低于成熟市场水平，发展空间显著。不过目前国内家族信托业务仍面临一些问题。金乐函数分析师廖鹤凯对记者表示，家族传承会涉及很多类型的财产，但目前家族信托的信托财产还是以现金等金融资产为主。国内的税收制度对家族信托的诸多涉及事项也都没有明确规定，加上信托登记制度的缺失，限制了家族信托资产类型的多元化。此前一家大型信托公司相关人士也曾对记者谈到，国内的税收制度对信托的征税环节和征税种类都没有明确规定，没有考虑到信托的所有权和受益权相分离的特点。“目前无论是股权还是不动产都没有非交易过户。如果委托人将不动产、股权等资产转入家族信托，需要按真实交易进行交税，涉及个税、交易税、契税、增值税等。虽然委托人仅是将资产通过委托信托公司的信托计划持有，但这个过程还是要按照实际交易的情况去纳税，这对开展非现金类家族信托存在很大掣肘。”去年“张兰欠9.8亿未还家族信托被击穿”一事，暴露了离岸家族信托的资产隔离保护的漏洞，引发市场另一番讨论，即“信托公司给予委托人过多权力，会为日后埋雷”。前述中型信托公司业务负责人表示，无论国内还是国外，委托人保留过度控制家族信托的权力，都会削弱信托的风险隔离功能。信托被击穿除了委托人控制权过大之外，还可能基于财产在置入信托之前已经不具有合法性（比如该财产属于非法所得），或者信托目的不合法（比如以逃债或避税等非法目的而成立的信托）。如何应对这种风险？杨祥认为最主要的有两种方式。一是建议委托人不要过多地干预到信托财产的管理和控制之中。如果一定要介入，那么最多把信托财产的投资管理权限给他，但不能让委托人享有干涉信托利益分配、变更和调整受益人等权利。二是委托人可以在信托架构中增设角色，比如前述提到的“保护人”，把委托人原本想继续控制使用的权利，一部分分割给信托“保护人”，由第三方主体来行使权利，信托财产的管理运用和委托人就没有关系了。“当然委托人和保护人之间往往有一些协议相关的关系，通过保护人等角色的切入，能够让信托既照顾到委托人对财产的控制，又能够防范信托被击穿的风险。”他说道。（本报记者林汉垚对此文亦有贡献）

近日，据媒体报道，93岁传媒大亨默多克试图修改家族信托结构的请求已被法院驳回。他想在自己去世后将旗下媒体资产的控制权交给其长子，而不是由四个子女平分。默多克到目前有五段婚姻，在此前多段婚姻中，借助家族信托“守住”了百亿美元资产。国内公众相对熟悉的，或是邓文迪与他离婚时仅分走两套房产与两千多万美元。随着默多克遗产“继承之战”的持续，家族信托这一财富传承工具也再受关注。家族信托是跨越代际的财富管理与传承制度，特殊的法律和金融架构可让客户资产实现风险隔离、专款专用，从设立开始往往跨越数十年。不过伴随家族纷争等问题的出现，如何进行更复杂而个性化的多层架构设计？怎样确保委托人意愿、信托目的及受益人利益之间的平衡，避免设计不周产生的利益纠纷？多位受访人士表示，需要构建更具开放性、延展性与动态调整性的治理机制，来让家族信托更好地发挥价值。图片来源：摄图网据媒体报道，知情人士透露，美国内华达州一位遗嘱认证专员驳回了默多克修改家族信托结构的请求，该请求试图在他去世后将旗下媒体资产的控制权交给其长子，而不是由四个子女平分。这场“继承之战”备受关注，因为不仅涉及高达150亿美元的巨额财产，也关乎默多克“传媒帝国”的未来走向，甚至将影响全球英语媒体舆论的未来导向。从上世纪60年代开始，默多克将他的媒体集团发展成了一个横跨全球的传媒帝国，最主要的两家公司是福克斯和新闻集团，旗下拥有英国《泰晤士报》《太阳报》以及美国《华尔街日报》和福克斯新闻频道等众多知名媒体，价值达195亿美元。去年9月，默多克宣布退休，正式辞去新闻集团和福克斯公司的董事会主席职务，成为两家公司的名誉主席。此后，其52岁长子拉克兰·默多克成为新闻集团的唯一董事长。默多克属意长子接班，理由是双方的价值观更为接近。但这一决定引发了其他子女的不满，其他三个子女并不热衷于默多克的保守路线，次子詹姆斯甚至公开对福克斯新闻的立场持批评态度。拉克兰的接棒更多是“行政权力上的继承”，其他三子女手中还有“实权”，即默多克家族信托的控制权。1999年，在被前两任妻子分别分走10亿、17亿美元后，默多克火速设立了不可撤销的“默多克家族信托基金”，将其持有的新闻集团与福克斯的股权装入信托架构，借助这个信托基金，控制两家公司。默多克家族信托共设有8票，其中4票由默多克本人控制，其余4票由他前两段婚姻的4个孩子——和第一任妻子帕特里夏所生的长女普鲁登斯，和第二任妻子安娜所生的二女儿伊丽莎白、长子拉克兰和小儿子詹姆斯掌握，这四名子女可以参与业务决策和集团经营。默多克与第三任妻子邓文迪所生的三女儿格蕾丝、四女儿克洛伊没有投票权，仅拥有同等份额的信托股权，能享受家族信托带来的经济利益。这两年，默多克改变主意，想推翻这一已确定多年的家族信托结构。他试图说服其他子女放弃对家族信托基金的控制权，以便让拉克兰独享。但协商无果，最终默多克诉诸法律，今年9月与其他三子女对簿公堂。随着默多克遗产“继承之战”推向高潮，家族信托这一财富传承工具再受关注。对于默多克的请求被法院驳回，清华大学法学博士、中伦柏荣战略慈善与财富传承团队核心成员杨祥对21世纪经济报道记者分析称，在信托类型中，不可撤销信托的资产保护与隔离效果是最强的，但是凡事都有利有弊。由于它的独立性、隔离性极佳，导致现在默多克想修改信托条款都不能实现，因为在设立信托以后，他就已经放弃了对信托财产管理、变更等权利。相比其他财富传承工具，家族信托的特殊之处就在于法律和金融架构，在此前“梅艳芳遗产争夺风波”“张兰欠9.8亿未还家族信托被击穿”等事件中，家族信托资金隔离、专款专用的特征也曾被广泛讨论。门槛较高的家族信托，除了基本的产品框架外，还可以进行更多复杂而个性化的多层架构设计。不过多位受访人士指出，随之而来的问题是，一旦设计不周，比如对信托不同受益人的收益份额和收益条件没有明确和区分，就很可能产生利益纠纷。而且家族信托是跨越代际的财富管理与传承制度，从设立开始往往跨越数十年，随着形势变化，其结构的设计也可能会给家族或企业的平稳交接班带来隐患。“信托公司作为受托人，在为委托人设计家族信托架构时，会围绕客户的复杂、个性化需求，在信托利益分配、受益人选取、监察人和投资代表设定等诸多方面进行规划安排，体现委托人的意志且合法合规。”一家中型信托公司家族信托业务部门负责人对记者表示，随着外部环境的变化以及委托人意愿及其家庭结构等关系的变化，国内家族信托在实操过程中，可为委托人提供一定的信托合同条款变更安排，受托人也会尽责对其变更情况进行评估，确保符合法律和监管要求。（本报记者林汉垚对此文亦有贡献）

转增股本是指公司将资本公积转化为股本。转增股本并没有改变股东的权益，但却增加了股本规模，因而客观结果与送红股相似。通俗地讲，就是用资本公积金向股东转送股票。 转增股本的具体操作是通过公司的资本公积金来增加股本，这意味着股东手中的股票数量会增加，但每股的净资产价值会相应减少。这种操作不会像分红那样需要支付现金，因此通常被认为是公司的一种低成本扩张方式。 转增股本的意义： 1.优化公司股本结构：转增股本可以改变公司原有的股本结构，使股本更加合理和优化。这有助于提高公司治理水平，增强股东对公司的信任度和满意度。 2.增强公司资本实力：通过转增股本，公司可以将部分资本公积转化为实收资本，从而增加公司的注册资本。这有助于提升公司的资本实力，为公司的持续发展提供更有力的保障。 3.提高公司市场竞争力：增加注册资本后，公司的规模和实力得到了提升，这有助于公司在市场上树立更好的形象，提高市场竞争力。同时，这也可能为公司带来更多的业务机会和合作伙伴。 4.为股东创造更多价值：转增股本后，公司的盈利能力可能得到提升，从而为股东创造更多的价值。此外，随着公司实力的增强，股东也可能获得更多的股息和红利等收益。

　　财联社12月11日讯（记者 彭科峰）12月11日，中国邮储银行在官网发文称，为适应业务发展需要，现对目前合作的个人消费贷款委外催收服务机构名称及联系方式进行披露。财联社记者注意到，这是继10月份交行率先公布合作催收名单后，再有国有大行跟进。 　　某上市银行内部人士向财联社记者表示，邮储银行、交行等多家银行近期持续公布委外催收机构的合作名单，和监管部门的要求有关。相信会有更多银行通过公开渠道发布相关信息，以更好的保护金融消费者的权益。 　　该人士认为，随着相关催收工作日趋规范，过往常见的违规现象发生概率会显著降低。目前，银行对合作的委外催收机构会有相关的考核机制，能够起到更好的约束作用。 　　邮储银行：公布两家个人消费贷款委外催收服务机构 　　今日，邮储银行在官网发布了关于披露催收服务机构有关信息的公告。 　　在公告中，邮储银行表示，为适应业务发展需要，向客户提供更为优质的服务，该行现对目前合作的个人消费贷款委外催收服务机构名称及联系方式进行披露（后续情况，以该行官方网站公示为准）。“我们会与第三方签订相关法律文件并要求第三方处理您的个人信息时遵守法律法规和签署的法律文件，要求第三方对您的信息采取保护措施。我们将不断努力，为您提供更全面优质的服务。”。 　　财联社记者查询发现，本次邮储银行共公布了两家催收机构的名单，包括广州回龙企业管理咨询有限公司和深圳万乘联合投资有限公司。 　　此前交行也公布多家合作机构名单 近期多家银行在跟进 　　在邮储银行之前，已经有国有大行披露过委外催收机构信息。 　　今年10月14日，交行就在官网发文称，若客户涉及未依约还款或存在其他未偿还的个人贷款（个人消费贷）款项，银行将可能委托第三方通过电话提醒、信函、短信、电子邮件、上门外访或司法渠道等方式向本人催缴欠款；与向交行提供的联系人询问客户的有效联系方式，或请其代为联系客户；或向代偿意愿人提供还款所需信息。同时，为严格第三方公司管理，加强信息披露工作，现对交行委托的第三方公司清单进行公示。 　　彼时，交行披露的第三方公司共有15家之多，分布于北京、合肥、深圳、南昌等全国多个城市。对比来看，本次邮储银行公布的机构仅位于广东省内。 　　另外，财联社记者查询发现，近期还有部分银行也在官网对信用卡催收机构名单进行了披露。比如，10月25日，南京银行发布了信用卡委托催收机构信息公告，披露6家催收机构名单。 　　11月7日，浦发银行信用卡中心发布了逾期欠款催收及法律服务机构信息公告，披露了CBC（北京）信用管理有限公司等47家浦发银行信用卡中心逾期欠款委外催收机构名单。12月10日，光大银行信用卡中心发布了《资产保全服务支持名单》的公告，公布了最新的65家信用卡委外催收机构名单。

优先股分为： 1.固定股息率优先股和浮动股息率优先股 股息率优先股存续期内不作调整的，称为固定股息率优先股，而根据约定的计算方法进行调整的，称为浮动股息率优先股。 2.强制分红优先股和非强制分红优先股 公司可以在章程中规定，在有可分配税后利润时必须向优先股股东分配利润的，是强制分红优先股，否则即为非强制分红优先股。 3.可累积优先股和非累积优先股 根据公司因当年可分配利润不足而未向优先股股东足额派发股息，差额部分是否累计到下一会计年度，可分为累积优先股和非累积优先股。累积优先股是指公司在某一时期所获盈利不足，导致当年可分配利润不足以支付优先股股息时，则将应付股息累积到次年或以后某一年盈利时，在普通股的股息发放之前，连同本年优先股股息一并发放。非累积优先股则是指公司不足以支付优先股的全部股息时，对所欠股息部分，优先股股东不能要求公司在以后年度补发。 4.参与优先股和非参与优先股 根据优先股股东按照确定的股息率分配股息后，是否有权同普通股股东一起参加剩余税后利润分配，可分为参与优先股和非参与优先股。持有人只能获取一定股息但不能参加公司额外分红的优先股，称为非参与优先股。持有人除可按规定的股息率优先获得股息外，还可与普通股股东分享公司的剩余收益的优先股，称为参与优先股。 5.可转换优先股和不可转换优先股 根据优先股是否可以转换成普通股，可分为可转换优先股和不可转换优先股。可转换优先股是指在规定的时间内，优先股股东或发行人可以按照一定的转换比率把优先股换成该公司普通股。否则是不可转换优先股。 6.可回购优先股和不可回购优先股 根据发行人或优先股股东是否享有要求公司回购优先股的权利，可分为可回购优先股和不可回购优先股。可回购优先股是指允许发行公司按发行价加上一定比例的补偿收益回购优先股。公司通常在认为可以用较低股息率发行新的优先股时，就可用此方法回购已发行的优先股股票。而不附有回购条款的优先股则被称为不可回购优先股。

　　财联社12月11日讯（记者 郭子硕）近期市场热议，监管部门近期下发文件，要求理财公司不得违规通过自建估值模型等方式平滑净值波动，应采用中债、中证等第三方提供的估值，相关机构要开展自查整改。 　　今日，多名理财公司人士向财联社记者确认这一消息。不少业内人士认为，“自建估值”不像平滑估值、收盘价估值，具备一定的合理性。当前，理财公司应用“自建估值”仍需进一步探讨细节，否则仍有异化的风险，导致合规风险。 　　多名理财公司人士透露，本次整改短期内对市场的影响有限。从行业来看，采用自建估值模型的理财产品规模有限，而采用收盘价估值的理财产品规模比较大，需要逐步整改。 　　业内怎么看理财自建估值叫停？ 　　业内将“自建估值”定义为，理财通过信托投资的债券（如二永债），不使用中债、中证估值等第三方估值，而使用自建的估值模型进行估值。对于理财公司自建估值一事，业内看法也存在分化。一方面是，自建估值在当前更贴近市场；另一方面，也有业内人士认为，当前环境下，叫停理财自建估值模型是正常的。当前缺乏标准保障新模型符合资管新规，统一监管要求能够降低金融风险。 　　有华东理财公司人士向财联社记者透露：“从某种程度而言，自建估值模型虽在贴合市场上有一定优势，但模型面世时间有限。对比来看，中证、中债等第三方估值推出多年，相对更为成熟完善。很难判定孰优孰劣。” 　　“坦率来讲，理财公司自建模型估值具备一定合理性。”有华南理财公司产品负责人告诉财联社记者，与引发争议的平滑信托、收盘价估值不同，理财公司针对银行二永债的自建模型估值模式，旨在解决使用三方估值时可能出现的一些问题，且该模式也是会计师事务所能接受的。该负责人称，部分理财公司在一定范围内适当创新是可行的。不过，在当前的监管趋势下，基本上理财公司估值模式空间也进一步压缩。 　　招联首席研究员董希淼告诉财联社记者，当前理财产品投资者对净值波动较为敏感。理财公司自建估值模型进行估值，一定程度上有助于在更长周期内平抑市场波动对产品净值的短期冲击，避免出现2022年因债市调整带来的“破净潮”，更好地促进理财市场平稳发展。但“自建估值模型”如果使用不当，可能产生流动性风险，可能成为调节产品收益的工具，偏离资管新规的原则。建议监管部门出台相应规则，通过试点等方式，指导理财公司在一定范围内进行探索。 　　也有股份行理财公司人士告诉财联社记者，从目前来看，自建估值模型还不能完全符合资管新规中，产品净值表现真实反映底层资产价格这点。这存在会对前面投资者、后进投资者之间存在不公允的问题。 　　“金融监管部门及时叫停理财公司自建估值是非常有必要的。”资深金融监管政策专家周毅钦告诉财联社记者，在市场波动中，未使用客观准确的估值结果，会造成投资者利益的分配偏离，或侵害赎回理财产品的客户权益，或侵害仍持有理财产品的客户权益。同时，如果出现市场大幅下跌，一定程度上可能隐匿风险。 　　周毅钦进一步表示，理财公司自建估值模型可能涉及两个层面的利益分配偏离，一个是产品与产品之间进行了利益调节，一个是赎回客户与持有客户之间进行了利益调节，现在都要原状返还。特别是客户层面，理财公司如何解释也是一个难题。 　　业内：对行业影响长期，对市场影响相对短期 　　多名业内人士预计，本轮监管整改将设置一定缓冲期，且整改影响可控。 　　前述华东理财公司人士补充，如果一刀切整改，对理财公司的影响非常大。一旦贸然抛售正偏离的债券资产，或者直接释放收益，都极有可能引发净值的剧烈波动。不过，从当前形势判断，监管部门大概率会给予一定的整改缓冲期。这次整改对市场的影响相对短期，对行业来看影响相对较长。 　　前述华南理财公司产品负责人也持有类似的观点，预计监管整改将留有一定的缓冲期。从行业来看，短期内整改通知对行业的影响有限，不会影响资金链。对比收盘价、平滑估值及自建估值模型的规模来看，当前平滑估值已叫停，自建估值模型在全行的规模也有限。采用收盘价估值的理财产品规模比较大，需要逐步整改。 　　光大证券研究所分析师王一峰指出，结合《中国银行业理财市场半年度报告（2024年上）》及普益标准的24Q2理财十大重仓数据初步测算，理财持有二永规模预估在1.5-2万亿，“自建估值”如果仅限于部分股份制银行二永债品种，对30万亿体量的理财来说影响尚小。

花生期货并不是全年都可以进行交割。 这是因为花生期货本身属于季产年销农产品，所以郑州商品交易所根据花生现货市场独有的季节属性，来设计花生期货的合约月份。 目前花生期货设计合约交割月份为每年的1、3、4、10、11、12月，只有在规定的合约月份内，用户才可以进行花生期货的交割。 这些月份的设定不仅符合花生的收获节奏，也能保证可供交割量‌。此外，花生期货的交割时间为每天上午9:00到11:30和下午13:30到15:00，夜盘时间不进行交割‌。 花生期货合约： 交易品种：花生仁（简称“花生”） 交易单位：5吨/手 报价单位：元（人民币）/吨 最小变动价位：2元/吨 每日价格波动限制：上一交易日结算价±4%及《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》相关规定 最低交易保证金：合约价值的5% 合约交割月份：1、3、4、10、11、12月 交易时间：每周一至周五（北京时间，法定节假日除外）上午9：00-11：30下午1:30-3:00及交易所规定的其他交易时间 最后交易日：合约交割月份的第10个交易日 最后交割日：仓单交割：合约交割月份的第13个交易日；车（船）板交割：合约交割月份的次月10日 交割品级：见《郑州商品交易所花生仁期货业务细则》 交割地点：交易所指定交割地点 交割方式：实物交割 交易代码：PK 上市交易所：郑州商品交易所

　　超70亿资产起拍价仅约1.5亿？ 　　近期，消费金融公司正在加速出清不良资产。银行业信贷资产登记流转中心（以下简称“银登网”）显示，仅今年12月，包括中邮消金、中银消金等在内的多家消金公司挂牌出售了个人不良贷款。 　　其中，中邮消金在12月3日发布第3-6期个贷资产包，未偿本息总额达71.72亿元；中银消金在12月5日发布第68-83期以及两度重新挂牌的第44期个贷资产包，同时在10日发布重新挂牌的61期和63期的个贷资产包。 　　值得注意的是，上述消金公司均以“骨折”出售了不良资产。据统计，中银消金3-6期平均折扣率低至1.5折，而中邮消金68-83期平均折扣率甚至低至0.2折。 　　超70亿资产起拍仅1.5亿 　　平均折扣低至0.2折 　　公开资料显示，不良资产转让是指金融机构（如银行、金融资产管理公司等）将其持有的不良资产（如不良贷款、不良债券等）转让给其他具备收购资质的法人企业、非金融企业和自然人的过程。 　　不良资产转让有助于金融企业清理不良资产，降低风险，优化资产结构，同时也有利于激发市场活力，促进社会经济发展。 　　一般而言，不良资产转让方式包括公开拍卖、协议转让、招标转让，不同类型的不良资产转让可能涉及不同的操作流程和审批程序，具体操作遵循相关法律法规和规定。 　　据银登中心发布的《2024年三季度不良贷款转让业务统计》中的“批量个人业务平均折扣率及平均本金回收率（按逾期时间）”，第三季度个贷资产包中逾期1年以下的平均折扣率为12.9%；逾期1-2年的平均折扣率为8.8%；逾期2-3年的平均折扣率是4.6%；逾期3-4年的平均折扣率是3.8%；逾期4-5年的平均折扣率为3.5%；逾期5年及以上的平均折扣率是6.2%。 来源：银登中心 　　据银登网，中邮消金在12月3日发布了其第3-6期个人不良贷款（个人消费贷款）转让公告。 注：新浪金融研究院根据银登网整理 　　据统计，上述四期的未偿本息总额高达71.72亿元，而起拍总额却仅为1.52亿元，平均折扣低至0.2折。 　　而从加权平均逾期天数看，每一期均超过1000天，四期的加权平均逾期天数则超过3.6年，逾期时间较长。 　　除上述四期外，中邮消金在今年5月和11月发布了第1期和第2期个人不良贷款转让相关公告，未偿总本息金额为11.88亿元。其中，第2期未偿总本息为10.45亿元，起始价为917万元，折扣率低至0.88%。 　　事实上，早在2023年，中邮消金便在银登网进行过两期个人不良贷款转让，总本息金额为3亿元。 　　公开资料显示，中邮消费金融成立于2015年11月19日，经过原中国银监会广东监管局批准，由邮储银行、星展银行、渤海国际信托、拉卡拉、广百股份、海印集团及三正集团共同发起，注册资本为10亿元人民币。截至目前，该公司注册资本为30亿元，邮储银行为最大股东，持股比例为70.5%。 　　重新挂牌后起始价再降，有的已流拍两次 　　今年12月5日，中银消金在银登网发布第68-83期以及两度重新挂牌的第44期个贷资产包，同时在10日发布重新挂牌的61期和63期的个贷资产包。 注：新浪金融研究院根据银登网整理 　　其中，第44期个贷资产包已流拍两次，未偿本息总额为5.37亿元，加权平均逾期天数长达1700.84天。 　　具体来看，第44期首次发布时间为8月28日，彼时起始价0.13亿，平均折扣率低至2.45%，竞价日为9月11日；流拍后，第一次重新挂牌的时间是11月13日，以2.33%的折扣率挂牌后再次流拍；第二次重新挂牌的时间是12月5日，最新折扣已低至2.21%，竞价日为12月16日，后续该资产是否能顺利出售，还需观察。 　　除了第44期，12月10日，中银消金的第61期和63期的个贷资产包同样也重新挂牌，未偿本息总额分别约为2.64亿元、3.06亿元。 　　其中，第61期首次发布时间在11月21日，彼时的折扣率为2.05%，而在流拍后，折扣率降至1.95%；63期首次发布时间同样是11月21日，彼时折扣率为2.62%，流拍后的折扣率同样出现了下滑。 　　除了第44期之外，中银消金本月5日公告的第68-83期本息合计约2.16亿元的个贷资产包，加权逾期平均天数均为102天，平均折扣率约为15%。 注：新浪金融研究院根据银登网整理 　　消金公司密集转让不良资产， 　　呈现高频、量大、价低等特点 　　除了上述消金公司，近段时间，湖南长银五八消费金融、捷信消费金融、北银消费金融、海尔消费金融等同样发布了不良贷款转让信息。 　　比如，湖南长银五八消费金融在12月9日发布了第1期个人不良贷款（个人消费贷款）转让项目不良贷款转让公告。其中，未偿本息总额5.26亿，起始价0.23亿元，折扣率约为0.4折。 　　11月，捷信消费金融发布了两期个人消费贷款不良资产项目的拍卖信息，涉及本息共计7.7亿元。首期资产包以255万元的起拍价出让，为原值的0.24折，第二期折扣则更低，为0.21折。 　　综合来看，近段时间消费金融公司不良资产转让呈现高频、量大、价低等特点。 　　近年来，为减少不良贷款，部分金融机构因维权之路不顺畅而选择雇佣第三方催收公司，有的催收公司为达目的“无所不用其极”，对消费者实施“暴力催收”。 　　今年5月，中国互联网金融协会发布《互联网金融贷后催收业务指引》（以下简称“《指引》”），进一步规范互联网金融贷后催收业务，例如明确规定每日电话催收频次不得超过三次，晚上10点之后禁止进行催收活动，以及严禁向债务人以外的联系人实施催收等具体措施。 　　在与外包催收机构的合作方面，根据《指引》，金融机构应当结合催收中涉及消费者权益的事项等，设定第三方催收机构的准入和退出标准，对第三方催收机构进行经营资质、持续经营状况、专业能力、作业环境等多方面进行评估，并对其催收记录进行定期检查和不定期的突击检查。同时，金融机构还应要求第三方催收机构履行书面承诺，包括不将催收业务转包或变相转包、对个人信息保密等。 　　此外，具体业务操作方面，《指引》提出，金融机构和第三方催收机构应只向债务人催收，不应向联系人催收。 　　面对日益复杂的市场环境，消费金融公司也正在加大科技投入。根据《中国消费金融公司发展报告（2024）》，目前消费金融公司大力推进金融科技的研发和创新，实现业务全流程的网络化、贷款审批决策的自动化、客户服务的智能化。

养老金替代率，是指劳动者退休时的养老金领取水平与退休前工资收入水平之间的比率。它是衡量劳动者退休前后生活保障水平差异的基本指标之一。养老金替代率的具体数值，通常是以“某年度新退休人员的平均养老金”除以“同一年度在职职工的平均工资收入”来获得。 替代率可以分不同层次计算，它包括： 1、个人退休时的养老金与其在职时工资收入之比；企业退休人员平均养老金与其企业在职职工平均工资收入之比； 2、行业退休人员平均养老金与其行业在职职工平均工资收入之比；地区退休人员平均养老金与其地区在职职工平均工资收入之比； 3、全国退休人员平均退休金与全国在职职工平均工资收入之比五种。根据工作或研究需要，可采用不同的比值（比率）来说明个人、企业、行业、地区、全国养老金替代率状况、平均值、纵横向水平比较和变动趋势。

　　财联社12月11日讯（记者 高萍）继11月10日左右调整房贷利率至3%后，青岛首套房贷利率再次上浮。财联社记者今日从青岛多家银行贷款部工作人员处获悉，首套房贷利率已由3%最新调至3.1%。除了青岛，12月以来，还有诸如福建福州、厦门等地也小幅上调了房贷利率。 　　业内人士对财联社记者表示，近期个别城市上调房贷利率，一方面来自银行端息差压力，另外，过低的商业房贷利率导致与公积金利率利差缩小甚至“倒挂”。不过，即便有所调整，总体而言房贷利率仍处于相对偏低水平。展望后期，中期实际房贷利率仍有下降空间。 　　青岛首套房贷利率调至3.1% 为11月来第二次调整 　　青岛房贷利率再次调整。“昨天是3%，今天开始新办房贷利率是3.1%。目前青岛首套二套房是统一利率。”一家大行青岛分行营业部房贷部相关工作人员今日对财联社记者如是介绍。 　　财联社记者还咨询了青岛多家大行多个支行工作人员，对方均表示，目前首套房贷利率已调整为3.1%。一家大行青岛四方支行工作人员也表示目前房贷利率是3.1%。他介绍，前两天是3%，今天调整为3.1%。并表示“整个青岛都是这个政策”。 　　另一家大行青岛市南支行个贷人员同样介绍，“现在是3.1%了，就是LPR减50个基点” 。今日，青岛一位房产中介人士也对财联社记者表示：“目前是3.1%，这个月10日开始，利率从3%改为3.1%。” 　　财联社记者此前获悉，在上个月，青岛首套房贷利率刚刚进行了上调，由2.9%调至3%。“11月10日从2.9%上调到3%。”一家大行青岛市南支行一客户经理如是说。另一位银行个贷部人员也表示，首套房贷利率为2.9%的时间比较短，“11月上旬左右就上调到3%了”。 　　近期，多地房贷利率出现小幅上调。12月1日，有媒体报道，目前杭州首套房贷款利率下限已上调至3.1%。12月4日，财联社报道福建省内包括厦门、福州、莆田等在内的多个城市房贷利率统一由3.05%上调至3.1%，较此前10月份2.95%的最低水平已经过两次上调。 　　根据中指研究院不完全统计，目前浙江、江苏多地以及广州、佛山、福州、厦门、长沙、武汉、青岛等城市均上调首套、二套房贷利率下限，部分城市首套房贷利率最低水平已上调至3.1%。 　　房贷利率整体仍处相对偏低水平 中期实际房贷利率还存下降空间 　　“整体来看，当前房贷利率上调现象主要还是发生在少部分城市，主要源于核心城市市场有所回暖，银行和业主预期发生积极变化。”中指研究院政策研究总监陈文静表示，另外，近两年随着LPR的多次下调，商贷利率来到历史低位，银行净息差不断承压，出于经营成本的考量，适度上调房贷利率有助于银行维持更理想的息差水平。 　　陈文静进而称，当前部分城市房贷利率上调跟近期当地市场好转有一定关系，在促进房地产市场止跌回稳的目标下，政策仍需要释放更加稳定的预期。短期来看，支持性的货币政策仍将延续，与房贷利率相关的5年期以上LPR仍有下调空间，从而引导各地房贷利率下行，降低购房者置业成本。 　　“房贷投放的成本和收益需要平衡，一些银行此前给予的优惠利率，总体上在此类平滑线的极端位置，因此，对银行来而言，继续下调空间已不大。”在上海易居房地产研究院副院长严跃进看来，这类上调也和市场回暖有关系。各地房贷申请量增加，银行房贷投放的压力减少。但即便调整，总体而言房贷利率仍处于相对偏低水平。 　　对于近期个别城市上调房贷利率，平安证券分析师杨侃认为，一方面来自银行端息差压力，另外过低商业房贷利率导致与公积金利率利差缩小甚至“倒挂”。从剔除CPI的实际房贷利率来看，2024年3季度为2.83%，中期实际房贷利率仍有下降空间，同时当前公积金贷款利率仍维持在2.85%，相比商贷优势愈发不明显，亦存下调必要。