在大资管下，银行开业利用理财子公司实现风险隔离，继续占领市场，进行新的布局。但也可能存在银行理财需求端和供给端不匹配、投资者自负盈亏的理念不足等问题。

　　2018年12月2日，《商业银行理财子公司管理办法》公布，标志着银行理财业务新时代正式开启。随后，各大银行相继公布了设立理财子公司的计划。Wind数据显示，截至2019年10月，共有33家银行发布拟成立理财子公司计划，其中获批筹建12家。

　　日前，行业内又有新进展。工商银行发布公告称，前期由工商银行发行运作、符合监管要求的理财产品及相关配套服务，将统一移行至工银理财有限责任公司（下称“工银理财子公司”）运作管理，理财产品管理人相应变更为工银理财子公司。

　　“产品移行工作将分批有序进行，相关投资管理、运行支持、风险控制团队将移行至工银理财子公司，产品说明书及理财产品协议书等将一并更新。”工商银行称。

　　“在大资管下，银行开业利用理财子公司实现风险隔离，继续占领市场，进行新的布局。但也可能存在银行理财需求端和供给端不匹配、投资者自负盈亏的理念不足等问题。”一位银行业人士对第一财经记者表示。

　　产品移行工作有序进行

　　工银理财子公司已于2019年5月成立，为工商银行全资子公司，专业从事理财产品发行、投资管理等相关业务。日前，工商银行称，根据国家金融监管政策的要求，前期由工商银行发行运作、符合以上监管要求的理财产品及相关配套服务，将统一移行，产品移行工作将分批有序进行。产品管理人的政策性变更与相应产品移行，不会对产品投资运作产生实质性影响。

　　第一财经记者注意到，理财产品的移行工作将分批进行。上述理财产品有182款，其中销售对象为个人的理财产品有155款，销售面向法人的理财产品有27款，移行时间分别为分别为今年的11月16日和11月23日。

　　工商银行表示，在移行过程中，根据银行业理财登记托管中心产品报备规则，移行后产品在全国银行业理财信息登记系统中的登记发行日期将变更为移行当日，但产品的起始日和存续期限不受该等变更影响。同时，为了充分保障客户利益与投资安全，工银理财子公司将自动为移行产品的持有客户开立份额登记账户。

　　“当前我们正在推进工银理财和集团资源整合，考虑进一步加快理顺子公司和集团在渠道销售、产品布局、投研、风控、系统运营、考核评价、区域理财、境外发展等八大方面的关系，从而努力发挥好1+1>2的优势，确保工银理财起好步，开好头。”工商银行原副行长谭炯在今年8月底的工商银行半年报业绩发布会上表示。

　　谭炯还称，工商银行着重加强投研团队和风控团队的建设，进一步提升工银理财的市场竞争力、风险控制力、金融创新力，打造全市场知名的工银理财品牌。

　　抢占大资管市场

　　在大资管时代，银行理财相对于其他资管产品稳健型更高，理财子公司的成立为居民为实现资产保值增值的财富管理需求提供了路径之一。

　　《商业银行理财子公司管理办法》规定，按照商业自愿原则，商业银行可以通过设立理财子公司开展资管业务。商业银行通过子公司展业后，银行自身不再开展理财业务（继续处置存量理财产品除外）。

　　谭炯称，重点工作是稳固发展。合理安排老产品的压降，安排好新老产品的有序衔接，包括未来新的发展模式的有序衔接。在转型过程中，工商银行会突出强调要稳住客户，稳住规模，稳住收益，稳住市场领先优势；重点加快转型，加快推进销售、产品、投研、风控、运行估值、组织架构等等这六大体系的建设，重点是加强投研驱动，丰富工商银行的投资策略，积极探索包括股权类、混合类、衍生类以及私募产品在内新的产品布局。

　　“进一步防范风险。主要考虑是坚持两个原则：坚持全面、有效的穿透原则，来进一步加强对底层资产的监控；坚持简单透明可控的原则，加强对合作机构的管理和监控。”谭炯表示。

　　此外，谭炯称，要强化协同，要把工商银行现在的综合化、国际化经营优势充分发挥好，从而在客户拓展、资金募集、资产组织、风险管理方面发挥好集团的联动效应。

　　建设银行首席财务官许一鸣在谈及建设银行资管行业规划时称，要构建一个大资管的体系，既有序健康地推进理财子公司的良性发展，同时也要按照监管的要求来处理好过去的存量理财业务相关问题。

　　“存量业务、特别是非标这一块，市场非常关注，监管部门也有明确要求，建设银行非常慎重，现在正在做方案，这块方案做好了以后，建设银行会向社会披露。”许一鸣称。

　　在谈到如何打造理财子公司的专业管理能力时，交银理财市场推广部总经理胡迪锋于近日称，通过设立研究部来打造基础架构，打造投研体系，并借助外力，与具有先天投研能力的市场化机构合作、学习他们的研究体系和发展模式。

　　一位市场分析人士对第一财经记者表示，虽然监管要求打破刚性兑付、规定不得承诺保本保收益、理财产品实行净值化管理等，但在过去几十年，投资者低风险偏好的理念没有改变。当前，个人客户群体为主，银行理财将仍以稳健的货基与固收类为主，很难有较大的主动权益投资配置资产的动力。

　　根据银行业理财登记托管中心公布的数据显示，截至2019年上半年，新发行理财产品以中低风险产品为主。2019年上半年，风险等级为“二级（中低）”及以下的非保本理财产品募集资金总量为46.67万亿元，占比为83.93%；另外，固定收益类理财产品占七成。截至2019年6月末，固定收益类理财产品存续余额占全部理财产品存续余额的72.99%，混合类理财产品占比为26.68%。

　　“银行理财信息披露质量低下，投资者教育道阻且长。理财产品信披远不够成熟，主要表现在：披露内容庞杂晦涩，缺乏可理解性；披露格式非标准化，缺乏可比性；披露渠道被动单一，主动披露不足。投资者接收的有效信息不够，一定程度导致自负盈亏的风险收益意识难以培养。”广发策略研究分析师戴康称。