10月18日，MSCI中国A50互联互通指数正式开始交易。

　　这是香港第一个A股期货产品，有助于外资进入A股市场，从而吸引境外资金配置A股，为A股市场的发展有着促进作用。

　　众所周知，新加坡交易所有富时中国A50指数期货。那么，MSCI中国A50互联互通指数又是什么呢？

　　MSCI中国A50互联互通指数的编制乃基于MSCI中国A股指数，该指数是一只行业覆盖广泛的指数，成份股包括在上海及深圳股票交易所上市的大型及中型市值中国A股，而这些成份股可透过沪股通及深股通的北向交易渠道进行买卖。

　　MSCI中国A50互联互通指数覆盖50只大型A股，均衡覆盖多个行业，能有效反映中国经济状况。权重上，该指数的金融行业占比仅为18.36%，而工业的占比为14.74%；相比之下，富时中国A50指数中，金融行业的占比高达37%，而工业的占比仅为3.89%；两者的行业配置有着较大的差距。

　　图1：各指数行业权重占比

　　数据来源：MSCI、中证指数、富时罗素、港交所

　　个股上，MSCI中国A50互联互通指数的前10大成分股中，宁德时代占比最高，达到8.37%，贵州茅台占比次之，达到7.50%；而10大成分股中，白酒行业占据贵州茅台及五粮液，新能源行业占据宁德时代及比亚迪。

　　图2：MSCI中国A50互联互通指数10大成分股

　　数据来源：MSCI、港交所

　　值得一提的是，以最近五年来看，2015年1月至2021年9月，MSCI中国A50互联互通指数的累计涨幅达到最高，高出MSCI中国A股、沪深300及富时中国A50的涨幅。

　　图3：2015年1月至2021年9月各指数表现

　　数据来源：彭博、MSCI、港交所

　　据港交所官网显示，MSCI中国A50互联互通指数期货的HKATS代码为“MCA”，交易货币为美元，合约乘数是25美元，最低价格波幅为0.2指数点。

　　图4：MSCI中国A50互联互通指数期货合约概要

　　图片来源：港交所

　　MSCI中国A50互联互通指数期货合约的出现有何意义：

　　其一，均衡把握中国A股市场机会–MSCI中国A50互联互通指数贴合MSCI中国A股指数的行业板块权 重，广泛覆盖中国市场多个行业的投资机会。

　　其二，多元化中国投资组合的风险管理工具–MSCI中国A50互联互通指数期货的基准指数与其他主要中国A股指数具有高度关联性，使其成为对冲多元化中国投资组合风险的理想工具。

　　其三，在同一市场投资中国及对冲相关风险–MSCI中国A50互联互通指数期货丰富了香港交易所的中国相关产品组合（包括沪深港通、结构性产品、交易所买卖基金、衍生产品等），让投资者可便利地集中管理中国投资。

　　其四，国际性投资产品–MSCI中国A50互联互通指数期货以美元计价及结算，交易时段覆盖亚洲、欧洲及美国交易时段。

　　作者：艾德证券期货

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